照原先的监管设定，2020年底过渡期满后，银行理财业务将实现“华丽转身”。

然而，2019年底的资管新规“延期风波”，以及新鲜出炉的现金管理类产品新规，给这场转型战役能否按时完成增添了一丝不确定性。近日，数位银行业内人士、研究人士的访谈、看法，分析出了一些2020年银行理财市场大变局中的大概率事件。

 保本理财加速退出 

2018年4月27日，央行、银保监会等联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)。资管新规在定义资管业务时，明确要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。

这就意味着，银行以后不能再卖保本保收益的理财产品，如果非保本产品发生风险，也要由投资者自行承担损失。

按照原先的监管安排，资管新规的过渡期为自资管新规发布之日起至2020年底，给予银行循序渐进调整的时间。因此，银行须在过渡期内压降保本理财产品规模，同时发行新的符合资管新规的产品以做好新老产品的衔接过渡。

进入2019年以来，保本理财产品发行量占比逐渐下降。根据融360大数据研究院监测的数据，2019年10月保本理财产品发行量占比为19.1%，较2018年末下降了3.86个百分点。

目前，距离资管新规原定的过渡期结束还剩近1年时间，有银行已陆续下架保本类理财产品。例如，2019年11月1日，光大银行发布公告，从11月30日起停止“活期宝”理财服务；同年11月8日，交通银行发布公告，从11月20日起停止办理沃德薪金定投组合产品。

业内人士认为，各银行正在加速推动理财业务的转型，理财子公司开业后，保本理财这一类型的理财不可能转入到理财子公司，自然需要下架。

融360大数据研究院分析师刘银平表示，预计2020年保本理财规模和发行量占比都会进一步下降，到2020年底，保本理财将会全部退出。 

净值化按下快进键 

随着资管新规过渡期的临近，各家银行在理财产品净值化转型上也告别了“试水”期，纷纷加快了速度。

某国有银行理财子公司人士表示，在资管新规过渡期内，目前工作主要是承接一些母行特色的业务和产品，同时抓紧研发净值型产品。

根据资管新规，银行要在2020年底之前完成全部理财产品的转型工作，因此也就意味着，2020年银行理财净值化转型将进一步加速。

刘银平表示，虽然2019年净值型理财产品发行规模显著上升，但是占比仍然偏低。根据银行业理财登记中心数据，截至2019年6月末，净值型理财存续余额占非保本理财余额的35.57%，预计2019年底能达到50%左右。

“2020年理财产品需要加速向净值化转型，小型银行理财产品之前转型速度较慢，发行的产品仍然以预期收益型为主，今年将集中向净值化转型。”刘银平称。

而业界也存在对所有银行能否在这个时间点前将不合规的理财产品存量消化完成的担忧。近期，市场还出现了资管新规过渡期可能延长的消息。

2019年12月20日，银保监会在近期工作通报会上就资管新规过渡期延长的传闻作出回应。“按照资管新规补充通知的精神，过渡期结束后，由于特殊原因而难以处置的存量资产，可由相关机构提出申请和承诺，经金融监管部门同意，采取适当安排妥善处理。”银保监会表示，“我们也在根据实际情况，研究是否对相关政策进行小幅适度调整。”

同时，银保监会还披露数据，截至2019年11月末，非保本理财产品余额24.3万亿元，运行总体平稳；产品结构持续优化，符合新规方向的净值型理财产品发行力度不断加大。

某业内人士表示，相比基金公司，银行净值化管理能力确实薄弱，“银行肯定希望越快越好，但转型的速度也与各银行的战略或者是自身的能力有关。有的银行净值化管理的能力可以达到要求，但一些中小银行在这方面能力还是不足”。

根据普益标准的数据，截至2019年第三季度，全市场净值产品存续规模占比约33.4%，已有203家银行发行净值型产品。 

（国际金融报）